環(huán)顧全球，我們都沒有看到緊縮的跡象。新興市場國家放慢了加息的步伐，歐元區(qū)4月一次加息再無動作，而忙于應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機。主權(quán)債務(wù)危機如同系在歐洲國家脖子上的繩索，有人拉一拉，歐洲國家就得忙乎上一陣子，加息動議也就付之高閣。英國維持零利率不變，而美國今年年內(nèi)加息可能性渺茫。筆者甚至認為，之所以出現(xiàn)本拉登事件，之所以讓歐債危機成為周期性事件，就是為了維持強勢美元，使美國可以長期維持低利率政策。

    如果全球在貨幣政策上保持目前以鄰為壑的格局，在十年內(nèi)沒有革命性的新產(chǎn)業(yè)出爐，未來出現(xiàn)的將是類似于上世紀70年代的惡性滯脹，只是在歐債危機國等局部地區(qū)出現(xiàn)緊縮，但根本不能動搖大局。