7月數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析四大因素對(duì)下半年鋼市的影響
現(xiàn)已進(jìn)入7月下旬，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格逐步止跌企穩(wěn)，螺紋鋼、熱卷、鍍鋅等品種率先實(shí)現(xiàn)小幅反彈。同時(shí)，國內(nèi)大鋼廠出臺(tái)8月份訂貨政策，也基本順應(yīng)市場(chǎng)走勢(shì)，取消倒掛中結(jié)束了幾個(gè)月來連續(xù)的價(jià)格下調(diào)，變?yōu)橐云奖P為主的新一輪政策逐漸拉開。這表明影響當(dāng)前鋼市利空因素逐漸減弱，促使鋼市朝利好方向運(yùn)行。但是，這種小幅回暖行情能不能持續(xù)下去?持續(xù)多久?下半年鋼材市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇在哪里? 2011年國內(nèi)外通脹經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)跌巖起伏。鋼鐵市場(chǎng)供需關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)也充滿變數(shù)。盡管當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)通脹壓力仍然較大，債務(wù)危機(jī)下仍潛伏較大風(fēng)險(xiǎn)。世界經(jīng)濟(jì)即使下半年也難以擺脫疲軟。相比之下，雖然中國控制通脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目標(biāo)使中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)增幅回落趨勢(shì)，但是上半年9.6%的GDP增幅相對(duì)世界其它國家仍保持較快增長(zhǎng)。
下半年鋼市在經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩趨勢(shì)中難以大起大落，但仍有一些因素的變化將對(duì)鋼市運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。這些變化影響因素主要有，1000萬套安居房建設(shè)，通脹預(yù)期回落，淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能和美國的新一輪量化寬松政策。只有充分認(rèn)識(shí)這些因素變化，把握機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能更好地把握下半年鋼市行情。
一、保障房釋放鋼材需求量點(diǎn) 市場(chǎng)期待有所建樹
1000萬套保障房限期令推出后，保障房開工率已經(jīng)增至566萬套，盡管有人懷疑數(shù)據(jù)真實(shí)性，但在資金和政策的支持下，開工率由上月30%增加到50%以上是有可能的。對(duì)于鋼市影響來說，不必要關(guān)注保障房任務(wù)完成情況，而關(guān)注年內(nèi)能開工多少。按照往年建設(shè)節(jié)奏，7月份受高高溫雨季影響加大，正式建筑行業(yè)淡季，但今年7月份開始已經(jīng)呈現(xiàn)集中突擊動(dòng)工的態(tài)勢(shì)。1000萬套安居房需要投資3萬億元，需要鋼材2000萬噸。實(shí)際上，遼寧、山西開工率已經(jīng)超過80%。前期需求疲軟的鋼市在近期已經(jīng)感到需求有所拉動(dòng)的效果。
二、國內(nèi)CPI、PPI即將見頂回落 克服翹尾因素后，有利于國家采取積極政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
進(jìn)入2011年中國已經(jīng)通過5次提高準(zhǔn)備金和3次加息來應(yīng)對(duì)通脹。近期豬肉價(jià)格大幅飆升帶動(dòng)CPI快速上行。不過據(jù)農(nóng)業(yè)部最新監(jiān)測(cè)，7月18日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)”為193.26，比上周五下降1.01個(gè)點(diǎn)。由此可見CPI壓力將會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)得到緩解。
圖一：CPI增速預(yù)測(cè)
從2季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度GDP同比增長(zhǎng)9.5%，上半年GDP同比增長(zhǎng)9.6%，好于預(yù)期，說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境下仍保持了較快的發(fā)展。隨著前期工業(yè)材料價(jià)格環(huán)比下降、通脹得到有效控制，傳導(dǎo)至PPI預(yù)計(jì)3季度或有所下降。
另外6月份M1和M2的增速出現(xiàn)反彈，M1增速從5月份的12.7%增長(zhǎng)至13.1%，而M2從15.1%增長(zhǎng)至15.9%，貨幣供應(yīng)增速繼續(xù)領(lǐng)先GDP增速。而下半年增速仍保持較快增長(zhǎng)，有可能實(shí)現(xiàn)資源性商品修復(fù)性反彈。
CPI、PPI見頂回落，有利于宏觀調(diào)控緊中有松。由于負(fù)利息值加大，下半年加息和提準(zhǔn)頻率都或有所降低(圖二)，并在貨幣政策上放寬中小企業(yè)貸款，解決融資難題。一些因資金短缺項(xiàng)目恢復(fù)施工，帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，這些都會(huì)增加鋼材的需求。有利于為鋼材市場(chǎng)向利好方向發(fā)展創(chuàng)造條件。經(jīng)銷商會(huì)期盼4季度鋼價(jià)翹尾，增強(qiáng)訂貨積極性。
圖二：CPI與存款基準(zhǔn)利率走勢(shì)
圖三：MI M2同比增速
三、淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能加碼，供應(yīng)環(huán)節(jié)有變數(shù)
從工信部最新公布的情況看，年底前擬淘汰煉鐵產(chǎn)能3122萬噸，煉鋼產(chǎn)能2794萬噸，較今年5月的淘汰目標(biāo)分別增加469萬噸和167萬噸。
圖四：三次淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)結(jié)構(gòu)圖
由于煉鐵、煉鋼行業(yè)仍處于高能耗行業(yè)，用電耗量也名列各行業(yè)之首。在今年電力供需極度緊張的情況下，淘汰落后產(chǎn)能就變得較為緊迫。此次淘汰2794萬噸煉鋼產(chǎn)能，涉及58家企業(yè)。從時(shí)間上和空間上都加重了淘汰力度。如果在下半年較短時(shí)間內(nèi)順利落實(shí)淘汰目標(biāo)，無疑對(duì)下半年鋼產(chǎn)量和市場(chǎng)資源供給產(chǎn)生較大影響。由于58家企業(yè)多以建筑鋼為主，加上保障房用鋼需求增長(zhǎng)因素，有于螺紋鋼在去庫存化的同時(shí)，形成供應(yīng)量減少的趨勢(shì)。從而帶動(dòng)整個(gè)鋼市出現(xiàn)適度反彈行情。
四、美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松的可能性有增無減 推動(dòng)國際大宗商品價(jià)格走高預(yù)期
最新數(shù)據(jù)顯示：美國6月非農(nóng)就業(yè)崗位創(chuàng)去年9月以來的最小環(huán)比增幅，失業(yè)率則攀至年內(nèi)新高9.2%。美元的持續(xù)疲軟，一年內(nèi)累計(jì)貶值幅度超過17%。說明美國經(jīng)濟(jì)再次陷入低迷。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。不僅需求疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，而且美國通脹率一直處于世界偏低的狀態(tài)開始上升，5月已達(dá)3.6%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來新高。
美國在一年來出口同比大幅下滑，甚至不及歐元經(jīng)濟(jì)體。美國為了減低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)美元在世界體系中地位和作用。提高國內(nèi)就業(yè)率以及奧巴馬爭(zhēng)取連任，或許推出第三輪量化寬松政策是最好選擇。
無論是增加政府債務(wù)上限，從1429萬億提高到1600萬億。也不論伯南克近日要推出新的量化寬松政策。實(shí)質(zhì)上都是新的量化寬松。都是美國擴(kuò)大印鈔，美元貶值，推升新的流動(dòng)性泛濫和通脹壓力。在產(chǎn)能利用率仍處于76%情況下，很難有動(dòng)力流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，相反流向大宗商品和期貨市場(chǎng)，推高了能源、礦石和糧食等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)還以熱錢的形式流向中國和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體，獲取匯率升值和投資雙重收益。但國際大宗商品價(jià)格的上漲，使得新興經(jīng)濟(jì)體面臨嚴(yán)峻的輸入型通脹壓力。也間接推高了礦石及煉鋼成本。
綜上所述：當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在通脹壓力下保持了較快較好增長(zhǎng)，通脹壓力有減緩。投資動(dòng)力充足，增速依然較快。在這種條件下，鋼鐵需求依然有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，上述四大變化因素對(duì)鋼價(jià)形成了一定利好影響。有助于緩解階段性鋼市低迷狀況，減小供需矛盾壓力以及貿(mào)易商倒掛造成的虧損風(fēng)險(xiǎn)。從而使鋼鐵行業(yè)保持健康穩(wěn)健地增長(zhǎng)。不過也要看到新一輪通脹壓力增加更增添了世界經(jīng)濟(jì)的疲軟。世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將變得更加撲朔迷離。加劇大宗商品價(jià)格的高位震蕩也必然影響鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。以上編輯來至不銹鋼板網(wǎng)。 這就是下半年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存的趨勢(shì)。
現(xiàn)已進(jìn)入7月下旬，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格逐步止跌企穩(wěn)，螺紋鋼、熱卷、鍍鋅等品種率先實(shí)現(xiàn)小幅反彈。同時(shí)，國內(nèi)大鋼廠出臺(tái)8月份訂貨政策，也基本順應(yīng)市場(chǎng)走勢(shì)，取消倒掛中結(jié)束了幾個(gè)月來連續(xù)的價(jià)格下調(diào)，變?yōu)橐云奖P為主的新一輪政策逐漸拉開。這表明影響當(dāng)前鋼市利空因素逐漸減弱，促使鋼市朝利好方向運(yùn)行。但是，這種小幅回暖行情能不能持續(xù)下去?持續(xù)多久?下半年鋼材市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇在哪里? 2011年國內(nèi)外通脹經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)跌巖起伏。鋼鐵市場(chǎng)供需關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)也充滿變數(shù)。盡管當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)通脹壓力仍然較大，債務(wù)危機(jī)下仍潛伏較大風(fēng)險(xiǎn)。世界經(jīng)濟(jì)即使下半年也難以擺脫疲軟。相比之下，雖然中國控制通脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目標(biāo)使中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)增幅回落趨勢(shì)，但是上半年9.6%的GDP增幅相對(duì)世界其它國家仍保持較快增長(zhǎng)。
下半年鋼市在經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩趨勢(shì)中難以大起大落，但仍有一些因素的變化將對(duì)鋼市運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。這些變化影響因素主要有，1000萬套安居房建設(shè)，通脹預(yù)期回落，淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能和美國的新一輪量化寬松政策。只有充分認(rèn)識(shí)這些因素變化，把握機(jī)遇，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，才能更好地把握下半年鋼市行情。
一、保障房釋放鋼材需求量點(diǎn) 市場(chǎng)期待有所建樹
1000萬套保障房限期令推出后，保障房開工率已經(jīng)增至566萬套，盡管有人懷疑數(shù)據(jù)真實(shí)性，但在資金和政策的支持下，開工率由上月30%增加到50%以上是有可能的。對(duì)于鋼市影響來說，不必要關(guān)注保障房任務(wù)完成情況，而關(guān)注年內(nèi)能開工多少。按照往年建設(shè)節(jié)奏，7月份受高高溫雨季影響加大，正式建筑行業(yè)淡季，但今年7月份開始已經(jīng)呈現(xiàn)集中突擊動(dòng)工的態(tài)勢(shì)。1000萬套安居房需要投資3萬億元，需要鋼材2000萬噸。實(shí)際上，遼寧、山西開工率已經(jīng)超過80%。前期需求疲軟的鋼市在近期已經(jīng)感到需求有所拉動(dòng)的效果。
二、國內(nèi)CPI、PPI即將見頂回落 克服翹尾因素后，有利于國家采取積極政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。
進(jìn)入2011年中國已經(jīng)通過5次提高準(zhǔn)備金和3次加息來應(yīng)對(duì)通脹。近期豬肉價(jià)格大幅飆升帶動(dòng)CPI快速上行。不過據(jù)農(nóng)業(yè)部最新監(jiān)測(cè)，7月18日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)”為193.26，比上周五下降1.01個(gè)點(diǎn)。由此可見CPI壓力將會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)得到緩解。
圖一：CPI增速預(yù)測(cè)
從2季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，二季度GDP同比增長(zhǎng)9.5%，上半年GDP同比增長(zhǎng)9.6%，好于預(yù)期，說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境下仍保持了較快的發(fā)展。隨著前期工業(yè)材料價(jià)格環(huán)比下降、通脹得到有效控制，傳導(dǎo)至PPI預(yù)計(jì)3季度或有所下降。
另外6月份M1和M2的增速出現(xiàn)反彈，M1增速從5月份的12.7%增長(zhǎng)至13.1%，而M2從15.1%增長(zhǎng)至15.9%，貨幣供應(yīng)增速繼續(xù)領(lǐng)先GDP增速。而下半年增速仍保持較快增長(zhǎng)，有可能實(shí)現(xiàn)資源性商品修復(fù)性反彈。
CPI、PPI見頂回落，有利于宏觀調(diào)控緊中有松。由于負(fù)利息值加大，下半年加息和提準(zhǔn)頻率都或有所降低(圖二)，并在貨幣政策上放寬中小企業(yè)貸款，解決融資難題。一些因資金短缺項(xiàng)目恢復(fù)施工，帶動(dòng)需求增長(zhǎng)，這些都會(huì)增加鋼材的需求。有利于為鋼材市場(chǎng)向利好方向發(fā)展創(chuàng)造條件。經(jīng)銷商會(huì)期盼4季度鋼價(jià)翹尾，增強(qiáng)訂貨積極性。
圖二：CPI與存款基準(zhǔn)利率走勢(shì)
圖三：MI M2同比增速
三、淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能加碼，供應(yīng)環(huán)節(jié)有變數(shù)
從工信部最新公布的情況看，年底前擬淘汰煉鐵產(chǎn)能3122萬噸，煉鋼產(chǎn)能2794萬噸，較今年5月的淘汰目標(biāo)分別增加469萬噸和167萬噸。
圖四：三次淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)結(jié)構(gòu)圖
由于煉鐵、煉鋼行業(yè)仍處于高能耗行業(yè)，用電耗量也名列各行業(yè)之首。在今年電力供需極度緊張的情況下，淘汰落后產(chǎn)能就變得較為緊迫。此次淘汰2794萬噸煉鋼產(chǎn)能，涉及58家企業(yè)。從時(shí)間上和空間上都加重了淘汰力度。如果在下半年較短時(shí)間內(nèi)順利落實(shí)淘汰目標(biāo)，無疑對(duì)下半年鋼產(chǎn)量和市場(chǎng)資源供給產(chǎn)生較大影響。由于58家企業(yè)多以建筑鋼為主，加上保障房用鋼需求增長(zhǎng)因素，有于螺紋鋼在去庫存化的同時(shí)，形成供應(yīng)量減少的趨勢(shì)。從而帶動(dòng)整個(gè)鋼市出現(xiàn)適度反彈行情。
四、美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松的可能性有增無減 推動(dòng)國際大宗商品價(jià)格走高預(yù)期
最新數(shù)據(jù)顯示：美國6月非農(nóng)就業(yè)崗位創(chuàng)去年9月以來的最小環(huán)比增幅，失業(yè)率則攀至年內(nèi)新高9.2%。美元的持續(xù)疲軟，一年內(nèi)累計(jì)貶值幅度超過17%。說明美國經(jīng)濟(jì)再次陷入低迷。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。不僅需求疲軟，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，而且美國通脹率一直處于世界偏低的狀態(tài)開始上升，5月已達(dá)3.6%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來新高。
美國在一年來出口同比大幅下滑，甚至不及歐元經(jīng)濟(jì)體。美國為了減低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)美元在世界體系中地位和作用。提高國內(nèi)就業(yè)率以及奧巴馬爭(zhēng)取連任，或許推出第三輪量化寬松政策是最好選擇。
無論是增加政府債務(wù)上限，從1429萬億提高到1600萬億。也不論伯南克近日要推出新的量化寬松政策。實(shí)質(zhì)上都是新的量化寬松。都是美國擴(kuò)大印鈔，美元貶值，推升新的流動(dòng)性泛濫和通脹壓力。在產(chǎn)能利用率仍處于76%情況下，很難有動(dòng)力流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，相反流向大宗商品和期貨市場(chǎng)，推高了能源、礦石和糧食等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)還以熱錢的形式流向中國和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體，獲取匯率升值和投資雙重收益。但國際大宗商品價(jià)格的上漲，使得新興經(jīng)濟(jì)體面臨嚴(yán)峻的輸入型通脹壓力。也間接推高了礦石及煉鋼成本。
綜上所述：當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在通脹壓力下保持了較快較好增長(zhǎng)，通脹壓力有減緩。投資動(dòng)力充足，增速依然較快。在這種條件下，鋼鐵需求依然有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。同時(shí)，上述四大變化因素對(duì)鋼價(jià)形成了一定利好影響。有助于緩解階段性鋼市低迷狀況，減小供需矛盾壓力以及貿(mào)易商倒掛造成的虧損風(fēng)險(xiǎn)。從而使鋼鐵行業(yè)保持健康穩(wěn)健地增長(zhǎng)。不過也要看到新一輪通脹壓力增加更增添了世界經(jīng)濟(jì)的疲軟。世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將變得更加撲朔迷離。加劇大宗商品價(jià)格的高位震蕩也必然影響鋼材市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。以上編輯來至不銹鋼板網(wǎng)。 這就是下半年鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存的趨勢(shì)。
