“隨著雨季的到來(lái)，鋼材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)難逆”，分析師認(rèn)為，一季度的良好勢(shì)頭恐難延續(xù)，二季度鋼鐵業(yè)所面臨的形勢(shì)不容樂(lè)觀。

煤焦鋼反彈夭折概率大

本周三，焦煤、焦炭以及螺紋鋼在持續(xù)反彈之后出現(xiàn)集體重挫，全日跌幅在大宗商品中居于前列。分析人士認(rèn)為，15日煤焦鋼期價(jià)走低是前期反彈行情的補(bǔ)跌，產(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求的問(wèn)題將長(zhǎng)期困擾這三個(gè)品種，前期的反彈并不具備基本面支撐，展望后市，上述品種終止反彈概率大。

非理性反彈后補(bǔ)跌

截至昨日收盤，焦煤主力1309合約全日下跌2.47%，焦炭主力1309合約全日下跌3.38%，螺紋鋼主力1310合約下挫2.34%。

從持倉(cāng)量上看，郭軍文指出，昨日，螺紋鋼增倉(cāng)224272手，持倉(cāng)180萬(wàn)手，螺紋鋼增倉(cāng)較多，空方勢(shì)力明顯增強(qiáng)，后市對(duì)螺紋鋼行情依據(jù)持悲觀態(tài)度；焦煤減 倉(cāng)7292手，持倉(cāng)8.2萬(wàn)手，焦炭減倉(cāng)16746手，持倉(cāng)28.34萬(wàn)手，行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，焦煤、焦炭多方以平倉(cāng)了結(jié)，造成持倉(cāng)量減少，預(yù)示反彈行情即將 終止，市場(chǎng)情緒由喜轉(zhuǎn)悲。

“昨日煤焦鋼價(jià)格走低是對(duì)之前非理性反彈行情的補(bǔ)跌。”業(yè)內(nèi)人士表示，煤焦鋼供求過(guò)剩問(wèn)題并未減輕，現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊冷清，在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇的大背景下，煤焦鋼需求大幅改善是小概率事件。

5月以來(lái)，煤焦鋼主力合約紛紛走出反彈行情。5月2日至5月14日，焦煤主力1309合約累計(jì)上漲5.55%，焦炭主力1309合約累計(jì)上漲7%，螺紋鋼主 力1310合約同期漲幅稍遜，為2.45%。造就這三大品種5月以來(lái)反彈行情的主要利多因素，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要在于兩方面因素：一方面，在煤焦鋼行情大幅 下跌后，空頭獲利平倉(cāng)促使形成階段性價(jià)格企穩(wěn)反彈跡象，技術(shù)上造成了出現(xiàn)反彈行情的假象；另一方面：宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)偏弱，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)寬松預(yù)期增強(qiáng)。

反彈夭折概率大

決定煤焦鋼走勢(shì)的關(guān)鍵因素仍在于行業(yè)基本面，但事實(shí)上，這輪反彈更多是長(zhǎng)期超跌后的技術(shù)性反彈，并不具備持續(xù)性，更無(wú)法實(shí)現(xiàn)行情的反轉(zhuǎn)。

“煤 焦鋼終止反彈行情已成大概率事件。”業(yè)內(nèi)人士指出，煤焦鋼行情出現(xiàn)反彈后，長(zhǎng)時(shí)間得不到基本面的有效支撐，市場(chǎng)恐慌心理加強(qiáng)；近期，高層明確指出“要實(shí)現(xiàn) 今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場(chǎng)機(jī)制”，可以預(yù)見，短期內(nèi)推行經(jīng)濟(jì)刺激政策的概率非常小。兩大重要支撐因素幾 乎同時(shí)消失，煤焦鋼反彈行情或告一段落。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，生產(chǎn)廠商依舊持悲觀態(tài)度。業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，寶鋼作為鋼鐵行業(yè)的龍頭老大9個(gè)月來(lái)首次明確調(diào)低主要鋼鐵產(chǎn)品出廠價(jià)格，預(yù)期其它主要鋼鐵廠商也會(huì)跟隨執(zhí)行降價(jià)策略；主要焦煤、焦炭生產(chǎn)地區(qū)與消費(fèi)地區(qū)相關(guān)產(chǎn)品依舊是弱勢(shì)持穩(wěn)，成交量并未因產(chǎn)品價(jià)格下跌而實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩、供過(guò)于求問(wèn)題將長(zhǎng)期困擾這三個(gè)品種，解決這一問(wèn)題的途徑不外乎減少供給或增加需求。從減少供給的角度來(lái)看，供給減少更多 被動(dòng)式的，被動(dòng)減少供給本身已經(jīng)說(shuō)明了市場(chǎng)行情的持續(xù)疲軟；而增加供給方面，可期待的因素有宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)、固定投資與房地產(chǎn)投資大幅上漲、城鎮(zhèn)化進(jìn)程 加速，從目前來(lái)看，以上任一因素出現(xiàn)的可能性都比較小。

近期，主要“304L不銹鋼板”鋼鐵上市公司相繼公布了一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，整體來(lái)看，一季度主要鋼鐵上市企業(yè)的表現(xiàn)較去年有所好轉(zhuǎn)。但業(yè)內(nèi)人士指出，這樣的良好勢(shì)頭或難以持續(xù)，隨著雨季的到來(lái)，加之供需矛盾突出等因素，二季度鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)的寶鋼股份，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)16.28億元，同比增長(zhǎng)33.3%，寶鋼繼去年凈利逆勢(shì)大增后，再度平穩(wěn)向上。

寶鋼股份的表現(xiàn)或許并未帶來(lái)太多的“震驚”，但是，值得注意的是，不少曾經(jīng)的“虧損大戶”也于今年一季度扭虧為盈。其中，最具代表性的便是鞍鋼。此前，因連續(xù)兩年出現(xiàn)大額虧損，而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。不過(guò)隨著去年四季度開始公司從多方面采取了降本增效措施后，終于在今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，完成凈利潤(rùn)5.4億元，同比增長(zhǎng)128.60%。